Среднее время прочтения — 7 мин.

Что такое DeFi?

DeFi (произносится «ди-фай») — сокращение фразы «децентрализованные финансы». Это общий термин для той части криптовалютной вселенной, которая направлена на выстраивание новой, нативной для интернета финансовой системы — с использованием блокчейнов для замены традиционных банковских посредников и механизмов доверия.

Скукота.

Погоди! Обещаю, будет интересно.

Ладно. Что ты имеешь в виду под «использованием блокчейнов для замены традиционных посредников и механизмов доверия»?

Давай немного углубимся в историю. Чтобы отправлять и принимать деньги в традиционной финансовой системе, нужны посредники — банки или биржи. И все стороны, совершающие транзакции, должны быть уверены, что посредники действуют честно и открыто. 

В DeFi этих посредников заменяют программы. Вместо проведения транзакции через банки и биржи люди торгуют непосредственно друг с другом, в то время как «смарт-контракты» на основе блокчейна выполняют работу по созданию рынков, регулированию торговых отношений и обеспечению честного и надежного процесса.

Получается, DeFi — это криптовариант фондовой биржи?

Это один из аспектов. Но DeFi также включает в себя кредитные платформы, рынки предсказаний, опционы и деривативы.

В общем, криптосообщество создает свою собственную версию Уолл-стрит — децентрализованную и с операциями исключительно в криптовалюте, с криптоверсиями множества продуктов, которые предлагают традиционные финансовые организации. И без особой бюрократии и правил, которые управляют существующей финансовой системой.

Уолл-стрит на Диком Западе! Окей, теперь мне интересно. Насколько крупный рынок DeFi?

Сумма средств, заблокированных в протоколе DeFi (или коэффициент TVL — стандартный способ измерения стоимости криптоактивов в проектах DeFi)  на данный момент составляет примерно $77 млрд, по данным портала DeFi Pulse. Если бы DeFi был банком, то находился бы на 38 месте в списке крупнейших банков США по депозитам. 

То есть не то чтобы огромный, но и не маленький.

Верно. И сумма заблокированных в протоколе средств — не единственный способ измерить рост рынка DeFi. Например, активность торговли на децентрализованных биржах выросла (в процентах) за последний год на трехзначные числа.

Или можно посмотреть на реакцию регуляторов и политиков, которые все сильнее беспокоятся по поводу DeFi. В сентябре 2021  прошла конференция по блокчейну, где выступал Майкл Хсу, действующий контролер денежного обращения США. Многие продукты DeFi напомнили ему о кредитных дефолтных свопах и других сложных производных инструментах, которые пользовались популярностью на Уолл-стрит до финансового кризиса 2008 года.

А сенатор Элизабет Уоррен, член Демократической партии, отдельно выделила DeFi на слушании о криптовалютах в декабре, назвав эту систему «самой опасной частью криптовалютного мира».

Почему люди так переживают по поводу DeFi?

Если вкратце, потому что рынок DeFi в основном не регулируется. В нем есть только небольшая часть механизмов и мер защиты прав потребителя, которые присутствуют в традиционной финансовой системе.

Новые сферы неизбежно порождают новые профессии, а умение непрерывно учиться  считается одним из главных навыков человека будущего. Если вы ищете для себя новые направления, в Нетологии есть не только платные, но и много бесплатных курсов, лекций и вебинаров. С их помощью можно познакомиться с интересующей профессией — и самой платформой. Например, на бесплатном онлайн-интенсиве Нетологии «Тестировщик: начните карьеру в IT» вы узнаете, кто такой тестировщик, какие зарплаты предлагают в отрасли, где искать работу и как подготовиться к переходу в новую сферу.Задача тестировщика в команде разработки — искать ошибки. Он изучает сайты, мобильные и веб‑приложения до их релиза, проверяет на корректную работу и информирует разработчиков о найденных дефектах. Эта профессия позволяет комфортно начать карьеру в сфере IT и не требует технического образования. При этом спрос на тестировщиков очень высок — каждая команда разработки стремится выпускать качественный продукт без багов. Курс «Тестировщик: начните карьеру в IT»: http://netolo.gy/kW3 А для тех, кто уже знает, какую профессию выбрать и в чем дальше развиваться — Нетология подготовила подарок — промокод NEWOCHEM. Его можно применить при покупке любого курса (кроме направлений Высшее образование и Lifestyle and hobby) и получить 10%-ную скидку. Скидка суммируется с другими акциями и скидками. Промокод действует до конца 2022 года.  Нетология: http://netolo.gy/kxm

Можешь привести пример чего-то, что регулируется в традиционной финансовой системе, но не регулируется в DeFi?

Лучшим примером, наверное, будут стейблкоины. Стейблкоины — это криптовалюты, курс которых привязан к курсу валюты, поддерживаемой государством, например, доллару США.

Стейблкоины — важная часть рынков DeFi. Криптоинвестору ни к чему постоянно обменивать токены в доллары и назад или хранить свои активы в волатильных криптовалютах. Ему нужна криптовалюта, которая вела бы себя как стабильный доллар и которую можно использовать вообще без всякого взаимодействия с системой TradFi.

TradFi?

Так в DeFi в шутку называют традиционные финансы.

Забавно. Ладно, вернемся к стейблкоинам. Что в них такого опасного?

Ну… регуляторы утверждают, что, несмотря на название, стейблкоины на самом деле не такие уж стабильные.

Журналистка Джинна Смиалек видит причину беспокойства в том, что эмитенты стейблкоинов юридически не обязаны обеспечивать свою валюту один к одному безопасными наличными активами. Инвесторы, которые покупают стейблкоины, могут резонно предположить, что каждый USD Coin или Tether (два самых популярных стейблкоина, привязанных к доллару США) стоит $1, и что они могут обменять свои стейблкоины на реальные доллары в любое удобное время.

Но на текущий момент в законе нет требований к эмитентам стейблкоинов, связанных с обеспечением валюты. И если им будет не хватать резервов, чтобы покрыть все стейблкоины, которые они выпускают, вся система может обрушиться — если достаточное количество инвесторов решат одновременно вывести свои деньги.

Звучит так себе!

Да, будет нехорошо. Особенно из-за того, что стейблкоины — это основа торговли DeFi.  Поэтому инвесторы и регуляторы задаются вопросом, достаточно ли у основных эмитентов стейблкоинов активов для выплат держателям своей валюты в случае масштабного выкупа.

Значит, стейблкоины могут быть не такими уж стабильными. Что еще в DeFi может быть потенциально тревожным?

Криптофирмы, которые выдают кредиты, оформляют кредитные карточки и открывают сберегательные счета. У них нет того количества  механизмов и мер защиты прав, которые предлагают традиционные банки. Поэтому регуляторы в США начали борьбу с такими фирмами, утверждая, что это может быть опасно для потребителей.

Они также изучают децентрализованные биржи (DEX). В них операции происходят с помощью смарт-контрактов, а не централизованной торговой системы. Принципиальное отличие DEX от централизованных бирж в том, что они не хранят средства пользователей и не контролируют сделки.

А еще есть различные лазейки и мошеннические схемы…

Ох, просто прекрасно.

Ага. DeFi, как и криптовалюты в целом — привлекательная система для мошенников. Более $10 млрд было утеряно из-за хакерских атак и мошеннических схем в DeFi-проектах только за 2021 год. Такие данные опубликовала в отчете компания  Elliptic, которая занимается анализом блокчейна.

Обычно жертвам такого мошенничества особо некуда обратиться. И в отличие от депозитов в обычном банке, которые защищены Федеральной корпорацией США по страхованию вкладов, криптотокены невозможно заменить или вернуть.

Получается, что одна из самых стремительно развивающихся областей криптотехнологий — дико-западная версия Уолл-стрит, где нет защиты инвесторов, якобы «стабильные» валюты могут быть нестабильны и где твои деньги могут быть безвозвратно украдены в любой момент?

Резюме нелестное, но в общем довольно точное!

Зачем кому-то на такое подписываться?

По четырем причинам.

Во-первых, многим нравится DeFi, потому что это ново и никак не регулируется. Строительство совершенно новой финансовой системы с нуля — это интеллектуальное испытание, которое не встретишь каждый день. Многих людей привлекает потенциал открытого сектора и чистого листа. Смышленый трейдер или опытный финансовый инженер в DeFi сможет делать вещи, невозможные в традиционной финансовой системе. И потенциально – заработать большие деньги очень быстро.

Во-вторых, многие поклонники DeFi утверждают, что блокчейны технологически превосходят существующую банковскую систему, большая часть которой работает на древних базах данных и устаревшем коде. Большинство банковских транзакций, например, до сих пор полагаются на программы, написанные на языке COBOL, появившемся в 1960-х годах. Они говорят, что криптовалюта — первая форма денег, созданная для интернета. С ростом криптовалют понадобится новая, сетевая финансовая система для их поддержки.

В-третьих, если тебе по душе крипто/web3 видение децентрализованной экономики, DeFi — это финансовая архитектура, которая воплощает в реальность вещи, о которых ты мечтал. В традиционной финансовой системе у DAO, децентрализованной автономной организации, нет никаких шансов создать членский токен из ничего и использовать его для сбора миллионов долларов. Нельзя позвонить в JPMorgan Chase или Goldman Sachs и попросить оценить стоимость купленного в онлайн-игре лутбокса в криптовалюте. Но на платформах DeFi можно найти людей, которые готовы обменивать почти любой криптоактив на какой-то другой, без необходимости получать разрешение центральных органов.

И в-четвертых, существует и более идеалистическая когорта поклонников DeFi, которые считают, что все движется в куда более утопичном направлении.

Они говорят, что децентрализация финансов может помочь исправить ошибки текущей финансовой системы частично потому, что это ослабит влияние больших банков с Уолл-стрит на рынках и в экономике.

Как это будет выглядеть?

Фанаты уверены,  что использование DeFi может быть дешевле, эффективнее и прозрачнее, чем традиционные финансовые системы. Это становится возможно потому, что в DeFi человеческие механизмы доверия и посредники заменяются публичными блокчейнами и программным обеспечением с открытым кодом, благодаря чему уменьшается комиссия, транзакции проводятся быстрее, а лазеек для мошеннических схем становится меньше.

Они говорят, что это сделает инвестирование доступнее, предоставляя людям инструменты, которые раньше были только у профессиональных инвесторов. А из-за того, что в торговле криптовалютами можно участвовать анонимно и без одобрения банков, DeFi становится способом получения финансовых услуг для тех, кого не устраивает традиционный банковский сектор. Это поможет избежать дискриминации, не позволяющей некоторым получать финансовые услуги. 

В конечном счете, говорят оптимисты, DeFi со временем станет безопаснее и надежней, а по мере сглаживания существующих сейчас проблем привлекут больше пользователей. Они верят в то, что как web3 заменит алчные технологические платформы на коллективы, где пользователи являются и владельцами, так и DeFi заменит сегодняшние банки и брокерские операции на улучшенную, более честную систему.

Звучит круто, но я все равно переживаю. Разве мы не усвоили еще в 2008 году, к чему может привести отсутствие регулируемости финансов? Может ли DeFi спровоцировать новый финансовый кризис?

На текущий момент вероятность того, что DeFi приведет к катастрофе уровня финансового кризиса 2008 года, невелика. Это все еще сравнительно небольшая область мира криптовалют, ,что, в свою очередь, сравнительно небольшая область всей экономики. И многие из тех, кто инвестирует в DeFi сейчас — это обеспеченные люди, которые смогут выдержать даже крупные финансовые потери.

Но регуляторы не исключают, что DeFi вырастет настолько, что сможет представлять системную опасность — они с ног сбиваются, пытаясь сделать Дикий Запад криптовалют чуть менее диким.

По материалам The New York Times 
Автор: Кевин Руз

Переводил: Артем Белов
Редактировала: Юлия Мухтасимова